インドFMはパニックに陥る必要はない、ルピーが15ドルに対して1ルピー近くに下落していると語る

業界トップはNRIからの送金をこれまでにないほど動員する必要があると語る

3.10年16月2012日のアラブ首長国連邦時間午前14.83時54.50分、インドルピーは対UAEディルハム（1ドルに対しXNUMXルピー）のXNUMXルピーという史上最安値を付け、石油輸入業者からの絶え間ない圧力と弱い経済見通しに屈した。 、不確実な投資環境。

インド準備銀行が通貨下落を抑える努力をほぼ諦めている中、インド財務大臣は昨日、同国は財政健全化プロセスを支援する緊縮策を間もなく発表すると述べた。

しかし、名誉大臣は、外国投資家を国外に逃亡させた政策の行き詰まりに対処する代わりに、状況は「外国」のせいだと非難した。

プラナブ・ムカルジー首相は議会上院で演説し、同国の成長ストーリーは損なわれておらず、アジア市場に影響を与えているのはユーロ圏危機だと述べた。 プラナブ氏はラジャ・サバ紙で「パニックに陥る必要はなく、ユーロ圏の回復が確実になれば下落は抑えられるだろう」と述べた。

一方で、ある企業団体は、危機のような状況に対処するために、はるかに優れた説明と提案を出しました。

業界団体のアソーチャム氏は、苦境に陥っているルピーを助けるためにインド人駐在員がより多くの資金を送金できるよう、政府はより高い金利やその他の投資政策でインド人駐在員を誘惑する必要があると述べた。

インド駐在員に送金を増やすよう動機付ける全力の努力をすれば、株式市場からの資本流出の影響による急速なルピー下落というインド経済を悩ませている巨大な問題への即効性のある解決策となる可能性がある。 このことは、インド商工会議所（アソーチャム）が銀行家と経済学者を対象に実施した簡単な世論調査で明らかになった。

「我々は、中東、東南アジア、インド人駐在員が集中するヨーロッパなどの地域でロードショーを行うよう、中央銀行の上級職員、銀行の執行役員や会長、財務省の高官からなるハイレベルチームを強く推奨する。 世界的な不確実性を考慮すると、自国に投資することがビジネス上合理的であるという保証を彼らに与えなければならない」とアソーチャムのラージクマール・ドート社長は語った。

RBIは最近、20月からXNUMX月末までのスポット市場介入にXNUMX億ドル以上を費やしたが、この措置は明らかに下落に対処できていないと発表した。 「ガン治療のためにパナドールを飲むようなものだ」とドバイに本拠を置くインド人ブローカーは語った。 エミレーツ24 / 7.

「政策の麻痺と財政不均衡の拡大という問題の根本に対処しなければならない。症状を治療しただけでは何も達成できない」と匿名を希望したこのブローカーは肩をすくめた。

インド通貨への圧力は、株式市場のベンチマークであるBSEセンセックス指数がパーセントポイント下落するたびに増大しており、過去2,500カ月でほぼ13ポイント（XNUMX％以上）下落した。

「海外機関投資家（FII）による資金流出は、いわゆる政策麻痺だけの結果ではなく、主に世界の投資家による株式市場へのリスク回避によるものである」とアソーチャムは声明で述べ、調査結果を引用した。インドの著名な経済学者や銀行家50人を対象にXNUMX月第XNUMX週に行われた調査。

そして、外国の機関やファンドは、内需が生み出されて安定した後は、現金をたくさん持って戻ってくるだろう、とアソーチャム氏は信じている。

「内需が生み出されれば、FIIはインド市場に戻り、間もなく再び魅力的なバリュエーションを得るだろう」とドゥート氏は語った。

「残念ながら、これらの問題に対する即時の解決策はありませんが、この国は短期的には答えを必要としています。 これ以上衰退する自信はありません。 ルピーへの圧力を止めるために何らかの方法でドルの流入を増やすなどの迅速な対策が必要だ」と同氏は述べ、非居住インド人（NRI）からの送金をこれまでにないほど動員する必要があると付け加えた。

少数の銀行がNRI預金の金利を引き上げたが、これは段階的な取り組みのようであり、強化する必要がある。 現在、NRIの預金残高は52億～55億ドルだが、75億～80億ドルという野心的な水準まで引き上げる必要があると同氏は述べた。

「NRIがインドに投資すべきなのは、祖国とのつながりだけでなく、インドには1.20億人の市場があり、今後も成長し続けるからだ」とドゥート氏は述べた。

アソーチャム調査のエコノミストらによると、信頼醸成策を講じ、魅力的な金利を提供することで、国内のＮＲＩ預金は短期的に少なくとも１００億─１５０億ドル調達できるという。

現在、さまざまな種類のドル預金の金利は3〜5％の範囲であり、インド準備銀行は銀行がLIBOR金利よりXNUMX％ポイント高い金利を提供できるという規則を改訂した。 しかし、より多くのNRI預金を呼び込むには、限度額をさらに引き上げる必要があるとエコノミストらは感じている。

世論調査に参加した専門家が提示したXNUMX番目の解決策は、内需を回復するための早急な取り組みだった。 金利の緩和は強力なシグナルを送り、消費者信頼感を高めるだろうが、投資環境の改善は時間を無駄にすることなく行われるべきだと彼らは述べた。

公共部門と民間部門の両方での新規投資提案は、45～2010年から11～2011年の間に12％減少した。 この国が7～8％の成長の勢いを維持したいのであれば、これはとても耐えられないことだ（短期から中期的に9％の成長軌道に戻すのは大変な仕事だ）。

外部部門の状況が憂慮すべきものであっても、内部部門の需要押し上げが維持されるよう支出を確実に押し上げるために、中央銀行と財政当局である財務省は連携して動く必要がある。

世界的な商品需要の低迷とその結果としてのサービス産業への影響により、状況はさらに悪化している。 製品輸出業者とサービス輸出業者、主に IT 大手企業の間には全面的な悲観的な見方があり、2012 ～ 13 年度会計年度についてはあまり前向きではない見通しを示しました。 インドのITサービスの市場は米国であり、米国経済は回復の兆しが遅いため、その兆候はかなり不透明だとアソーチャムの声明は付け加えた。

それに加えてドゥート氏は、米国の選挙情勢により保護主義の熱が高まり、100億ドルの収益を目標にしているインドのアウトソーシング業界に打撃を与えるだろうと述べた。

ユーロ圏の状況は憂慮すべきものである。 この分野では、サービスよりも商品の輸出の方が大きな影響を受けるだろう。 いずれにせよ、どちらもインドの経常赤字に影響を及ぼしており、同国のGDPの4％を超え、危険なほど増加傾向にあることがアソーチャムの調査で明らかになった。

３月の輸出は５．７％減の２８７億ドルと、２００９年以来最悪の水準となった一方、世界の一次産品市場では依然、組織化された投機筋の手に渡っている市場での原油価格の高騰が輸入額を押し上げ続けている。 こうした状況は、国内総生産（ＧＤＰ）の４％を超えたインドの経常赤字に圧力をかけることになる。

ヴィッキー・カプール

２０１９年５月２９日

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